简介： 国际镍公司（International Nickel，1976年更名为Inco）最初是一家增长型公司，然后变成了周期型公司，后来又变成了困境反转型公司，它是道琼斯工业平均指数中历史最悠久的公司之一，也是我作为一个刚刚入行不久的年轻证券分析师在富达基金公司最早的成功案例之一。1970年12月，我写了一份建议以每股47.875美元的价格卖出Inco股票的分析报告，当时我认为这家公司的基本面看起来前景十分暗淡。我的分析依据是，镍的消费在逐步降低，供应商的生产能力在增加，同时Inco公司的劳动力成本太高。结果我成功说服富达基金公司卖掉了所拥有的大量Inco的股票，而且为了给我们这么一大笔股票找到一个买主，我们甚至不得不接受了一个稍低的卖出价格。　　Inco的股价进入4月份后开始震荡，但是仍能维持在每股44.5美元左右，我开始担心自己的分析是不是错了。我周围的投资组合管理人员也和我同样担心，这当然是一种比较温和的说法，其实他们比我担心多了。最终这只股票的市场行情开始反映了真实情况，1971年这只股票股价跌到了每股25美元，1978年又跌到了每股14美元，到了1982年跌到了每股8美元。当我作为一查看详情>

简介： 根据伯努利的理论，我们的决策有一个可预期的系统化结构。在理性世界中，我们都渴望富有害怕贫穷，但是想更加富有的愿望度是由我们已富有的程度决定的。多年前，我的一个投资咨询客户在我们第一次会晤时就摆着手对我说：&ldquo年轻人，记住这点，你不必帮助我变成富人，我已经很有钱了。&rdquo　　伯努利洞察的逻辑推论引发了有关风险承担的新的有力的直觉。如果持续增长的财富中，每次财富增长所带来的满意度都小于前一次，那么财产上的损失带来的效用降低度就会大于相同数量的收益带来的效用增加度。这是我的客户给我带来的信息。　　把你的财富想象成一堆砖，大块的砖在下面，随着高度的增加，砖块也越来越小。从顶端拿走的任何一块砖都要比你将要放在它上面的砖块大。失去一块砖的痛苦要比得到一块砖的快乐大。　　伯努利提供了一个这样的例子：有两个人，每人有100枚硬币，他们决定进行一场公平的赌博。例如掷硬币，这样他们输赢的比率是50 : 50，筹码不会被赌场抽头，也不会有其他的减少。掷硬币时，每人下注50，这意味着在赌博结束时他们最终有150枚硬币和有50枚硬币的机会是相同的。　　有理性的人会进行这个赌博吗?在进行完这个50-查看详情>

简介： 是不是单纯的金钱世界太过乏味与不令人尊敬。金融界的最杰出人物总是期待别人视他们为思想家，而非精明的商业领袖，他们愿意谈论个人哲学，而非传奇故事。乔治·索罗斯坚持说，自己是卡尔·波普尔的传人，他对&ldquo开放社会&rdquo的信仰是他进行投资的基础；格林斯潘尽管常常讲话含混不清，但人人都知道，在年轻时代，他是极端的个人主义者爱因·兰德那个小圈子中的一员，他们都是&ldquo放任资本主义&rdquo的拥护者&hellip&hellip这串名单中，最近加入了罗伯特·鲁宾，高盛集团曾经的领导人、克林顿政府1995年－1999年的财政部长、现任花旗集团的执行委员会主席。这位从不带手表、在房间里只穿袜子不穿鞋的男人或许比前两位更有意思，他以漫不经心的苏格拉底式的口吻说，在这世界上，没有什么是确定无疑的，这口气让人想起物理学家海森伯格的&ldquo测不准原理&rdquo。　　欢迎阅读这本摆在你面前的罗伯特·鲁宾的回忆录《不确定的世界》。你当然可以把它当做一部励志故事，一个来自迈阿密滩的普通小孩子，如何来到了世界舞台中央；如果你对20世纪查看详情>

简介： 饭后约翰逊到办公室，又查看了股市，股市仍很平静。他又检查了一遍核心集团的成员，塞奇，尽管斯特恩和汤姆·希尔的谈判仍然模棱两可，但是，无论发生什么，他都会支持约翰逊的；埃德·鲁滨逊完全支持这个计划，&ldquo干吧。&rdquo他对约翰逊这么说。约翰·马丁当然也是和他在一条船上。　　霍里希根，急于想参加战斗，又一次提醒约翰逊要警惕董事会，&ldquo比尔·安德森是这些反对者的核心&rdquo，霍里希根警告说，&ldquo他们不会喜欢管理层杠杆收购的。艾伯特·巴特勒是一个老朽的保守派；麦康伯又是一个悲观主义的垃圾预言家。&rdquo　　约翰逊曾经提到狄龙·里德，他是雷诺兹的战略投资银行家，如果让拉扎德·弗雷尔作为董事会的战略投资银行家应该是不错的选择，他会认为交给艾拉·哈里斯一些生意是很好的一件事情，但是霍里希根不相信他：&ldquo他为人自负，他不可能是你的朋友，而恰恰是你的撒旦。&rdquo对于霍里希根而言，约翰逊的天真和马基雅弗利主义的狡猾永远都不会使他感到惊奇。　　星期三早上，休格尔和阿查看详情>

简介： 读到现在，你大概算得上初窥博物经济学的门径了。你可能已经向家人和朋友转述了本书中的一些例子。如果你这样做过，那么，你们之间的每一场相关对话，都能加深你对这些例子闸释的经济学原理的理解。山中无老虎，猴子称大王。诚如我在引言中所说，即便是在大学上过经济学课程的人，对基本的经济学原理如何运作，也大多不甚了了。因此，从相对的角度来看，你已经成了一个经济学专家。说不定你已经能看出一些日常小事中的新细节和新模式了。在逛商店时，你十有八九碰到了各种折扣门槛的例子。如果你想要找个难点儿的例子，不妨看看有没有什么产品从来不对愿意扫清某类门槛的顾客打折。的确有，但很少。挖掘它们，能让你发现许多之前从没注意过的有趣门槛。如果有朋友问你，为什么很多商店在侮年一月都要促销床单和毛巾，你大概能得出一个在经济学上说得过去的解释。你可以说，靠着打折，有一些本来并不会买的顾客会下决心买，于是商家卖出了额外的份数。当然，商家要面对的挑战，是防止愿意按标价付款的买家用大幅折扣价买下商品。你可以向朋友描述，为了达到这个目的，一月的大减价给买家设了两道门槛。其一，热衷于买折扣商品的购物者，必须提醒自己，商品什么时候开始打折；其查看详情>

简介： 经理作为一个组织的正式首长，要负责对下属进行激励和引导，包括对下属中的雇用、训练、评价、报酬、提升、表扬、批评、干预以至开除，组织的调子通常是由 经理来确定的，而企业的是否成功则决定于经理向企业注入力量和远见，还是由于他的无能或疏忽而使组织处于停滞状态。领导者角色的重要目的是把组织成员的个 人需要同组织目标结合起来，以便促进有效的作业。联络者角色涉及的是经理同他所领导的组织以外的无数个人和团体维持关系的重要网络。联络者角色代表着经理职务中一个关键部分的开始。经理通过联络者角色同 外界联系。然后，通过发言人、信息传播者和谈判者这些角色进一步发展这种联系，并获得这种联系所提供的好处和信息。查看详情>

简介： 弗雷德里克赫茨伯格在20世纪50年代和60年代研究员工激励因素时，发现了一个仍然使管理人员既感兴趣又感困惑的现象：让员工在工作中感到满意并受到激励的事物与让他们感到不满意的事物不属于同一类。　　如果你问一下员工，是什么使得他们在工作时不开心，听到的回答要么是老板令人讨厌，要么是工资低，要么是工作环境不舒服，要么就是规章制度很可笑。如果管理不善，环境因素会让人感到苦恼，人们必然会失去动力。但是，即使管理有方，环境因素也不会激励任何人更努力或更巧妙地工作。相反，如若工作有乐趣、富有挑战性，或责任加大，人们就会受到激励。工作的这些内在因素满足了人们内心深处对成长和成就的需要。赫茨伯格的研究结果影响了一代学者和管理人员，但他的结论似乎并没有完全为美国企业界接受，因为报酬和奖励仍然备受重视就是一个明证。查看详情>

简介： 1973年，杜拉克出版了《管理：任务、责任、实践》一书，出版时即以英、德、日三种文字同时发行，以后又被译成多种文字，受到各国管理界人士的普遍重视。在杜拉克的全部管理学著作中，这本书无论从篇幅上还是从内容上都最为丰厚，不仅被认为是杜拉克著作中最重要的著作，而且也被人们誉为管理学的&ldquo圣经&rdquo和&ldquo百科全书&rdquo。　　在这本书中，他将自进入通用汽车公司做咨询工作后30余年的实践观察和理论研究进行了进一步概括和提升。　　《管理：任务、责任、实践》既有完整的理论体系，又具有极强的可操作性，管理学界评价该书&ldquo是一本给企业经营者的系统化管理手册，为学习管理学的学生提供的系统化教科书&rdquo。查看详情>

简介： 作者：赫伯特·西蒙：决策理论的奠基人.被誉为：战略决策领域的必读书目 赫伯特·西蒙的代表作之一.组织中各层管理人员所遇到的问题，可以根据其出现时在结构方面的情况、例行程序的情况和固定性等方面的情况而给以分类。在这个统一体的一端是高度程序化的决策：日常例行事务的处理或对标准产品的定价等。而统一体的另一是非程序化决策：制定新产品系列的一次性基本决策或在新协定上与劳工谈判的战略决策。在这两个极端之间存在着一种既包含程序化决策又包括非程序化决策和既包含例行也包含非例行性的混合型决策。查看详情>

简介： &ldquo我的成功来自于我对生活的好奇心，直到现在我仍然充满好奇。我想知道事情为什么会是这样，为什么会是那样，所以我仍然充满热情地迎接每一天的到来&mdash&mdash我要看看接下来会发生什么样的事情，而且我知道一定能学到新的东西&rdquo。.　　当93岁的罗伊·纽伯格在生日晚宴上向众人说出这样诚挚的话语时，当人们情不自禁地为他终生执着的追求感叹时，这位在过去近一个世纪里，片面上地在艺术与财富之间游动的投资大师的传奇经历就显得更加动人与神秘了。..　　本书不但告诉了读者这位华尔街投资大师的赚钱之道（可惜没有多少人认真遵守书后的&ldquo成功投资十原则&rdquo，否则我们就会有更多的投资大师了），还着重讲述了他如何毕生致力于艺术品收藏并从中实现了自己的精神追求。查看详情>